引言 Roundhill S&P 500 Target 20 Managed Distribution ETF（以下简称“XPAY”）是一只旨在为投资者提供月度收入和标普500指数（S&P 500）敞口的交易所交易基金（ETF）。该基金于2

在传统基金评估框架中，分红频率被视为现金流偏好与税务效率的权衡工具。历史数据似乎指向明确结论：再投资型基金（几年不分红）凭借复利效应和延迟纳税优势，长期回报显著优于频繁分红产品——这一结论在无摩擦的完美市场中成立。 但当引入“管理人道德风险”这一现实变量时