本周美股市场迎来名副其实的“超级财报周”，科技巨头与行业龙头的集中亮相，势必将掀起市场波澜。苹果 (AAPL)、亚马逊 (AMZN)、微软 (MSFT)、Meta Platforms (META)、罗宾汉 (HOOD)、微策略 (MSTR)、Coinbase (COIN)、联合健康 (UNH)、Visa (V)、万事达卡 (MA) 以及埃克森美孚 (XOM) 等重磅企业即将交出成绩单。

财报前夕：期权市场的“风暴眼”

历史规律显示，财报公布前夕往往是隐含波动率（IV） 的飙升时刻。市场对业绩结果的不确定性达到顶峰，投机者与对冲者蜂拥而至，疯狂抢购相关期权，推高隐含波动率及期权权利金。

“财报如同一场揭幕仪式，不确定性是隐含波动率最好的燃料。当幕布落下（业绩公布），波动率盛宴也随之散去。” —— 资深期权交易员

预期波动区间：交易员的导航图

根据到期日在财报后首个交易日的平价期权（ATM） 价格，我们计算了关键公司的预期单日波动幅度（估算方法：看涨期权权利金 + 看跌期权权利金）。这为期权交易布局提供了关键参考：

• 周二焦点： 联合健康 (UNH, 7.9%)、PayPal (PYPL, 7.3%)、星巴克 (SBUX, 6.8%)
• 周三风暴： Robinhood (HOOD, 9.4%)、Meta (META, 6.1%)、微软 (MSFT, 4.2%)、Carvana (CVNA, 13.7%)、ARM (ARM, 9.9%)
• 周四巅峰： 苹果 (AAPL, 4.1%)、亚马逊 (AMZN, 5.3%)、Coinbase (COIN, 7.8%)、Roblox (RBLX, 12.9%)、Cloudflare (NET, 12.4%)
• 周五收官： 雪佛龙 (CVX, 2.7%)、埃克森美孚 (XOM, 2.8%)

期权交易策略：借势布局，严守风控

面对预期波动区间，不同市场预期的交易者可选择相应策略：

1. 看跌（Bearish）： 在预期区间上方卖出熊市看涨价差（Bear Call Spread）。
2. 看涨（Bullish）： 在预期区间下方卖出牛市看跌价差（Bull Put Spread）。风险承受力高者可考虑卖出裸看跌期权（Naked Put）。
3. 中性（Neutral）： 构建铁鹰策略（Iron Condor），关键是将卖出的行权价严格设置在预期区间之外。

黄金法则： 财报期权交易务必采用风险可控策略，严格控制单笔头寸规模。即使遭遇超出预期的波动导致全额亏损，其对整体组合的冲击也应限制在1%-3%以内。

 

隐含波动率高的股票

我们可以使用 Barchart 的股票筛选器来查找其他隐含波动率较高的股票。

让我们使用以下过滤器运行股票筛选器：

• 总CALL量：大于 5,000
• 市值：超过400亿
• IV 百分位数：大于 80%

该筛选器产生以下按静脉注射百分位数排序的结果。

 

上周战报：预期 vs 现实的碰撞

回顾上周财报，市场预期与实际走势的偏差提供了宝贵教训：

• 超预期波动： 洛克希德马丁 (LMT) 暴跌10.8%（预期仅4.6%）；特斯拉 (TSLA) 重挫8.2%（预期7.4%）；墨式烧烤 (CMG) 大跌13.3%（预期7.1%）。
• 温和反应： 谷歌 (GOOGL) 仅微涨1.0%（预期6.0%）；Visa (V) 实际波动+0.6%（预期4.8%）。
• 命中率： 22家重点公司中，仅12家（约54.6%）股价波动落在预期区间内。

英特尔 (INTC)、特斯拉 (TSLA)、Palantir (PLTR)、纽蒙特矿业 (NEM) 等公司上周出现显著异常期权活动，预示重大仓位布局。

警世恒言：期权交易，风险为王

务必铭记：期权投资可能损失全部本金。 本文旨在提供市场信息与策略思路，不构成任何买卖建议。投资者务必独立研究，咨询专业财务顾问，审慎决策。

免责声明： 截至发稿时，作者未持有文中提及的任何证券头寸。本文所有信息及数据仅供参考。更多披露细节请参见Barchart披露政策。