截至8月14日，基准指数ETF (QQQ) 上涨约23%，而一只表现与杠杆产品相符的ETF (QUP) 飙升近64%，一骑绝尘。与此同时，一众主流的期权收益型ETF，如JEPQ、QQQY、QDTE等，回报率则普遍落在10%至19%之间，大幅跑输基准。

策略解读：

1. 杠杆策略的胜利：QUP的惊人回报源于杠杆效应。在单边上涨行情中，杠杆ETF通过放大指数的每日收益，实现了爆炸性增长。然而，这种策略风险极高，亏损同样会被放大，更适合作为短期战术工具。

2. 期权策略的“天花板”：图中多数跑输基准的ETF均采用备兑看涨（Covered Call）或类似期权策略。它们通过卖出看涨期权来换取高额的权利金收益（高分红），但这本质上是为潜在涨幅设定了“上限”。在涨势迅猛的市场中，其放弃的资本增值远超获得的期权金，因此表现受限。